Sobre los Multifondos

Empecé a investigar sobre las AFP y los multifondos durante el año pasado como parte de mi proyecto de tesis de pre-grado. He preparado este sencillo artículo para el boletín de mi programa en la universidad, espero que sea aceptado y publicado pero el espacio que estaba destinado a reemplazar ya fue ocupado por otro texto.

Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs) ofrecen actualmente a sus afiliados tres alternativas de inversión. Estas alternativas son conocidas por sus nombres genéricos de fondo tipo I, fondo tipo II y fondo tipo III. Los fondos suelen confundirse con algunas de las denominaciones que han dado algunos fondos mutuos a sus fondos de inversión, lo cual no es tema de este artículo.

¿Qué son los multifondos y para qué sirven?
Inicialmente, cada AFP manejaba un único fondo de inversión en el que cada afiliado tenía una participación proporcional a sus aportes. El portafolio de todos los afiliados de una misma AFP era exactamente el mismo, tanto del joven de 25 años que inicia su vida laboral como de la señora de 62 años próxima a jubilarse.
Quien decidía el nivel de riesgo de las inversiones era la AFP y el afiliado simplemente lo aceptaba. Lamentablemente, este modelo, por un lado, exponía a niveles de riesgo mayores a quienes les quedaban pocos años por aportar y estaban interesados en conservar su capital; por otro lado, se limitaba la rentabilidad que podrían obtener en el largo plazo los trabajadores jóvenes que tenían un horizonte de inversión mayor.
A partir de finales 2005, se implementa en el Perú el esquema de fondos múltiples. Bajo este modelo, las AFPs tienen tres portafolios distintos orientados a diferentes perfiles de riesgo.

Fondo tipo I – Preservación de capital
Riesgo: Bajo
Rendimiento esperado: Bajo
Público objetivo: Personas mayores de 55 años

Este fondo está orientado a personas que buscan una inversión segura y no desean exponerse a niveles innecesarios de riesgo, en miras a una jubilación cercana. Este tipo de fondo invierte casi totalmente en instrumentos de renta fija y de corto plazo.

Fondo tipo II – Balanceado
Riesgo: Moderado
Rendimiento esperado: Medio
Público objetivo: Personas entre 40 y 55 años

Este fondo está orientado a personas de edades intermedias, dispuestas a asumir un riesgo moderado. El fondo invierte portafolio balanceado con inversiones tanto en renta fija como renta variable, el cual tiene una rentabilidad esperada superior a la del fondo I pero inferior a la del fondo tipo III.

Fondo tipo III – Apreciación de capital
Riesgo: Alto
Rendimiento esperado: Alto
Público objetivo: Personas menores de 40 años

Este fondo está orientado a trabajadores jóvenes con un horizonte de inversión relativamente largo y están dispuestos a asumir un mayor riesgo, aceptando pérdidas potenciales en el corto plazo. La composición del portafolio permite aprovechar la mayor rentabilidad que ofrecen en el largo plazo los instrumentos de renta variable, a pesar de su mayor volatilidad.

Agradezco a mi amigo Javier B. por escoger la ilustración para este post.

PS: Quise insertar unos gráficos sobre la composición de cada fondo, pero llevo más de dos horas peleándome con el HTML, apenas pueda descifrarlo lo haré.